Cách Tính Cổ Phần Cho Nhà Đầu Tư Thiên Thần:
Bảng Phân Bổ Cả Vòng
- Mỗi thiên thần nắm bằng số tiền chia post-money. Cả vòng dùng chung một mẫu số, nên hãy lập một bảng cho tất cả thay vì tính từng người.
- Tổng phần trăm bán ra = tổng vốn vòng ÷ post-money. Muốn giữ trần bán X%, số tiền tối đa là X ÷ (1 − X) × pre-money.
- Hai mức giá trong một vòng cho ra giá bình quân, không phải giá nào. Nâng giá lần đóng thứ hai giúp founder giữ thêm cổ phần nhưng dễ gây tranh cãi với nhóm vào sớm.
- Đòi thêm phần trăm vì "giá trị ngoài tiền" là một khoản giảm giá ngầm. Tính giá hiệu dụng rồi cân nhắc chuyển sang thoả thuận cố vấn có vesting.
- Bảng tính chưa phải cap table hợp lệ. Phải khớp sổ cổ đông và đăng ký doanh nghiệp, và cần luật sư xác nhận thủ tục phát hành.
Cách tính cổ phần cho nhà đầu tư thiên thần bắt đầu bằng một phép chia đơn giản: số tiền chia định giá post-money. Nhưng vòng thiên thần hiếm khi chỉ có một người. Thường là 4 đến 8 người, mỗi người một mức tiền, đôi khi vào ở hai mức giá khác nhau, đôi khi qua SAFE, đôi khi đòi thêm phần trăm vì kết nối. Những bài đã có trên blog xử lý tốt phép tính cho một nhà đầu tư duy nhất. Bài này lấp phần còn thiếu: dựng bảng phân bổ cả vòng, tính ngược từ mức bán tối đa, xử lý hai mức giá, và tính giá hiệu dụng khi một thiên thần đòi thêm.
Công Thức Chia Cổ Phần Cho Cả Vòng Thiên Thần
Một thiên thần chỉ nắm phần trăm bằng số tiền họ đưa vào chia cho định giá post-money của vòng. Vì cả vòng dùng chung một mức giá, mọi thiên thần trong vòng đều dùng chung một mẫu số. Đó là điểm khác so với bài toán một nhà đầu tư duy nhất, và cũng là lý do bạn nên lập một bảng cho cả vòng thay vì tính từng người rời rạc.
Bộ công thức cho một vòng có nhiều thiên thần:
Tổng vốn vòng: T = E₁ + E₂ + … + Eₙ (E là số tiền từng người)
Post-money: V_post = V_pre + T
Tỷ lệ của thiên thần i: pᵢ = Eᵢ ÷ V_post
Tổng tỷ lệ bán ra: s = T ÷ V_post
Cổ đông hiện hữu còn lại: 1 − s = V_pre ÷ V_post
Giá mỗi cổ phần: G = V_pre ÷ số cổ phần hiện hữu (đã gồm option pool nếu pool được lập trước vòng)
Số cổ phần của thiên thần i: Eᵢ ÷ G
Ba điều cần hiểu đúng trước khi điền số:
- Pre-money hay post-money là do đàm phán, không phải do phép tính. Cùng một câu "công ty định giá 20 tỷ", nếu đó là pre-money thì 5 tỷ tiền mới cho 20% (5 ÷ 25). Nếu đó là post-money thì 5 tỷ cho 25% (5 ÷ 20). Chênh 5 điểm phần trăm chỉ vì một chữ trong term sheet. Bài pre-money giải thích khác biệt này chi tiết hơn.
- Mẫu số là toàn bộ cổ phần sau vòng, gồm cổ phần của các sáng lập, option pool và mọi công cụ chuyển đổi được tính vào. Tính theo số cổ phần "đang lưu hành" mà bỏ pool sẽ ra tỷ lệ cao hơn thực tế. Đây là cách đọc fully diluted.
- Đơn vị tính thật sự của một thiên thần là "suất". Founder thường chia vòng thành các suất cố định (ví dụ 250 triệu, 500 triệu) để dễ đối chiếu và dễ đóng vòng. Nhưng suất không quyết định giá, giá vẫn là mẫu số chung.
Cơ chế đếm số cổ phần cụ thể, gồm cả trường hợp pool được lập trước vòng làm giá mỗi cổ phần giảm, đã có bài riêng: cách tính số cổ phần phát hành thêm và cách tính giá mỗi cổ phần khi gọi vốn. Bài này không lặp lại các bước đó. Phần bổ sung là thứ hai bài kia chưa làm: dựng bảng phân bổ nhiều người, chặn trần tổng phần trăm bán ra, xử lý khi thiên thần vào ở hai mức giá khác nhau, và tính khi một thiên thần đòi thêm phần trăm vì "giá trị ngoài tiền".
Ví Dụ 1: Bảng Phân Bổ Vòng 5 Tỷ Với 6 Thiên Thần
Tình huống: một công ty cổ phần có hai đồng sáng lập, đã phát hành 1.000.000 cổ phần (60% và 40%), chưa có option pool. Vòng thiên thần định giá pre-money 20 tỷ, gọi 5 tỷ. Sáu thiên thần cam kết các mức khác nhau.
Bước 1 — Post-money: 20 + 5 = 25 tỷ.
Bước 2 — Tổng tỷ lệ bán ra: 5 ÷ 25 = 20%. Hai sáng lập còn lại 80%.
Bước 3 — Giá mỗi cổ phần: 20 tỷ ÷ 1.000.000 cổ phần = 20.000đ. Số cổ phần mới = 5 tỷ ÷ 20.000đ = 250.000. Tổng cổ phần sau vòng: 1.250.000.
Bước 4 — Từng người: lấy số tiền chia 20.000đ để ra số cổ phần, rồi chia cho 1.250.000 để ra tỷ lệ. Bảng dưới đây làm đúng như vậy.
| Người nắm | Số tiền | Số cổ phần | Tỷ lệ sau vòng |
|---|---|---|---|
| Thiên thần A | 1,5 tỷ | 75.000 | 6,0% |
| Thiên thần B | 1,0 tỷ | 50.000 | 4,0% |
| Thiên thần C | 0,75 tỷ | 37.500 | 3,0% |
| Thiên thần D | 0,75 tỷ | 37.500 | 3,0% |
| Thiên thần E | 0,5 tỷ | 25.000 | 2,0% |
| Thiên thần F | 0,5 tỷ | 25.000 | 2,0% |
| Cộng thiên thần | 5,0 tỷ | 250.000 | 20,0% |
| Sáng lập 1 (từ 60%) | — | 600.000 | 48,0% |
| Sáng lập 2 (từ 40%) | — | 400.000 | 32,0% |
| Tổng | 1.250.000 | 100,0% |
Hai phép kiểm chứng nên làm ngay sau khi lập bảng. Thứ nhất, cột tỷ lệ phải cộng đúng 100%. Thứ hai, tổng số tiền chia tổng số cổ phần mới phải ra đúng giá mỗi cổ phần: 5 tỷ ÷ 250.000 = 20.000đ. Nếu hai phép này lệch, thường là ai đó đã tính một dòng theo pre-money và một dòng theo post-money.
Cột tỷ lệ của các sáng lập cũng đáng đọc kỹ. Người từng nắm 60% giờ còn 48%, một mức pha loãng 20% áp đồng đều cho cả hai. Một thiên thần nắm 6% đã lớn hơn nhiều so với con số "vài phần trăm" mà founder hay tưởng tượng về nhà đầu tư cá nhân. Nhìn cả bảng cũng cho thấy vì sao nhiều dòng nhỏ trong cap table sẽ kéo theo công việc quản trị về sau: mỗi người là một dòng, một hợp đồng, một lần cập nhật.
Ví Dụ 2: Tính Ngược Từ Mức Phần Trăm Tối Đa Bạn Chịu Bán
Nhiều founder không bắt đầu từ định giá mà từ câu hỏi "tôi không muốn bán quá X% ở vòng này". Khi đó phép tính đảo chiều, và có hai hướng tuỳ bạn cố định biến nào.
Hướng 1 — Cố định định giá, tìm số tiền tối đa: T = s ÷ (1 − s) × V_pre
Hướng 2 — Cố định số tiền cần gọi, tìm định giá cần đạt: V_post = T ÷ s, rồi V_pre = V_post − T
Hướng 1: pre-money 20 tỷ, trần s = 15%. T = 0,15 ÷ 0,85 × 20 = 3,53 tỷ. Kiểm lại: post-money = 20 + 3,53 = 23,53 tỷ, và 3,53 ÷ 23,53 = 15,0%. Nghĩa là nếu bạn giữ định giá 20 tỷ và không muốn bán quá 15%, vòng chỉ nhận được khoảng 3,5 tỷ, thấp hơn nhu cầu 5 tỷ ở ví dụ trước.
Hướng 2: vẫn cần 5 tỷ nhưng trần 15%. V_post = 5 ÷ 0,15 = 33,33 tỷ, tức pre-money phải đạt 28,33 tỷ. Câu hỏi thật sự bây giờ là thị trường có chấp nhận mức định giá đó không.
Bảng dưới đây cho thấy độ nhạy của cùng một nhu cầu 5 tỷ khi đổi mức phần trăm sẵn sàng bán.
| Phần trăm bán ra | Post-money cần đạt | Pre-money tương ứng | Ý nghĩa thực tế |
|---|---|---|---|
| 10% | 50,0 tỷ | 45,0 tỷ | Định giá rất cao so với công ty giai đoạn sớm, cần lý do rất cụ thể |
| 15% | 33,3 tỷ | 28,3 tỷ | Mức cao nhưng có thể bảo vệ nếu đã có doanh thu |
| 20% | 25,0 tỷ | 20,0 tỷ | Mức cân bằng dùng trong ví dụ 1 |
| 25% | 20,0 tỷ | 15,0 tỷ | Thiên thần nắm nhiều, founder bớt dư địa cho các vòng sau |
Con số phần trăm nào là "hợp lý" phụ thuộc giai đoạn, ngành và độ hấp dẫn của deal. Theo thông lệ phổ biến, các vòng giai đoạn rất sớm hay nằm trong khoảng vài chục phần trăm bán ra, nhưng đây là ước lượng chung chứ không phải quy tắc. Điều quan trọng hơn là vòng sau đó: nếu bán 25% ở vòng thiên thần rồi vòng tiếp theo còn bán thêm 20% cộng option pool, sáng lập sẽ giảm rất nhanh. Bài định giá vòng gọi vốn angel bàn về cách chọn mức định giá cho giai đoạn này, còn bài này chỉ cung cấp phép tính để kiểm tra hệ quả.
Ví Dụ 3: Thiên Thần Vào Ở Hai Mức Giá Khác Nhau Trong Cùng Vòng
Thực tế, vòng thiên thần thường đóng dần: vài người cam kết trước, một lead xuất hiện sau, rồi giá được điều chỉnh. Khi đó không thể dùng một mẫu số duy nhất, và tỷ lệ của từng nhóm phải tính theo giá của nhóm đó.
Lần đóng 1: pre-money 20 tỷ, giá 20.000đ/cổ phần. Các thiên thần đầu tiên góp 3 tỷ, nhận 3 tỷ ÷ 20.000đ = 150.000 cổ phần.
Lần đóng 2: sau khi có thêm traction, giá được nâng lên 25.000đ/cổ phần. Nhóm thứ hai góp 2 tỷ, nhận 2 tỷ ÷ 25.000đ = 80.000 cổ phần.
Tổng sau vòng: 1.000.000 + 150.000 + 80.000 = 1.230.000 cổ phần.
Tỷ lệ: nhóm 1 = 150.000 ÷ 1.230.000 = 12,20%. Nhóm 2 = 80.000 ÷ 1.230.000 = 6,50%. Hai sáng lập giữ 1.000.000 ÷ 1.230.000 = 81,30%.
Giá bình quân: 5 tỷ ÷ 230.000 cổ phần = 21.739đ.
| Chỉ tiêu | Một mức giá (ví dụ 1) | Hai mức giá (ví dụ 3) |
|---|---|---|
| Tổng vốn vòng | 5,0 tỷ | 5,0 tỷ |
| Cổ phần mới phát hành | 250.000 | 230.000 |
| Tổng tỷ lệ thiên thần nắm | 20,00% | 18,70% |
| Sáng lập giữ | 80,00% | 81,30% |
| Giá bình quân mỗi cổ phần | 20.000đ | 21.739đ |
Founder giữ thêm 1,3 điểm phần trăm nhờ nâng giá ở lần đóng thứ hai. Nhưng cái giá của việc này là quan hệ với nhóm đầu: họ vào sớm hơn, chịu rủi ro cao hơn, và thấy người đến sau trả giá đắt hơn 25%. Một thoả thuận dễ đọc hơn là giữ chung một mức giá cho cả vòng trong một "cửa sổ đóng vòng" đã công bố, hoặc cho nhóm sớm một chiết khấu bằng văn bản. Điều tệ nhất là để hai nhóm có giá khác nhau mà không ghi lý do, vì đến lúc cập nhật cap table, dòng tiền chắc chắn sẽ bị hỏi lại. Nếu các thiên thần đầu tư qua SAFE thay vì mua cổ phần thẳng, câu chuyện khác hẳn, và phần dưới sẽ nói tới.
Nhận Chapter Miễn Phí Ngay
"7 Sai Lầm Định Giá Startup Phổ Biến Nhất" — chapter trích từ Ebook Cách Định Giá Startup A–Z, gửi ngay về email, hoàn toàn miễn phí.
Nhận trong 60 giây · Không spam · Hủy bất cứ lúc nào
Khi Nhiều Thiên Thần Đầu Tư Qua SAFE Thay Vì Mua Cổ Phần
Ở giai đoạn rất sớm, nhiều vòng thiên thần không định giá mà dùng SAFE. Lúc ký, chưa ai có cổ phần, nên bảng phân bổ phải là bảng ước tính. Với post-money SAFE, quy tắc đọc gần đúng như sau: tỷ lệ của một thiên thần bằng số tiền của họ chia cho valuation cap, tính trên toàn bộ cổ phần trước khi có tiền mới của vòng định giá.
Sáu thiên thần góp cùng các mức ở ví dụ 1, tổng 5 tỷ. Mỗi người chia số tiền cho cap 25 tỷ: A = 1,5 ÷ 25 = 6,0%, B = 4,0%, và cứ thế đến F = 2,0%. Tổng = 5 ÷ 25 = 20%.
Con số này là tỷ lệ ước tính trước vòng định giá. Khi vòng Series A đến, nếu vòng đó lập thêm option pool hoặc phát hành cổ phần mới, tỷ lệ của cả nhóm SAFE sẽ bị pha loãng cùng cổ đông cũ.
Vì cơ chế chuyển đổi (cap thắng hay discount thắng, có bao nhiêu SAFE cùng chuyển đổi) phức tạp, bài cách tính chuyển đổi SAFE thành cổ phần đi sâu vào từng bước. Điều đáng ghi nhớ ở đây là khi có nhiều SAFE chồng lên nhau, tổng tỷ lệ mà thiên thần sẽ nắm có thể lớn hơn founder tưởng, vì mỗi SAFE riêng lẻ trông nhỏ nhưng cộng lại thì không. Việc lập bảng ước tính nên làm ngay khi ký SAFE thứ hai, không đợi đến khi vòng định giá bắt đầu. Bài SAFE stacking mô tả rủi ro này ở góc độ định tính.
Thiên Thần Đòi Thêm Phần Trăm Vì Kết Nối Và Kinh Nghiệm
Một tình huống rất hay gặp: thiên thần nói "tôi góp tiền và còn giới thiệu khách hàng cho bạn, nên cho tôi thêm vài phần trăm". Đây là lúc cần đổi sang tính giá hiệu dụng, vì khi đó thiên thần thực chất mua cổ phần rẻ hơn mọi người khác.
Thiên thần A góp 1,5 tỷ ở post-money 25 tỷ, đáng nhận 6,0%. A đòi 8,0% vì hứa mở đường bán hàng.
Giá hiệu dụng: nếu 1,5 tỷ mua 8,0%, thì post-money ngầm định = 1,5 ÷ 0,08 = 18,75 tỷ, thấp hơn 25% so với mức 25 tỷ mà năm người còn lại trả.
Giá trị bạn trao đi: 2 điểm phần trăm ở post-money 25 tỷ tương đương 0,5 tỷ, tức bằng một phần ba số tiền A góp.
Trước khi đồng ý, hãy hỏi ba câu. Phần "thêm" có bị ràng buộc vào một kết quả cụ thể (ví dụ doanh thu từ khách hàng do A giới thiệu) hay chỉ là lời hứa? Có thể chuyển phần thưởng đó sang một thoả thuận cố vấn có lịch trao dần (vesting) thay vì giảm giá thẳng cho một mình A hay không? Và năm thiên thần còn lại có được biết A vào giá rẻ hơn hay không? Cách tính phần cổ phần dành cho người cố vấn nằm trong bài cách tính cổ phần cho cố vấn, với công thức lấy cơ sở tính và bảng vesting mà bài này không lặp lại.
Nguyên tắc tôi hay khuyên founder: tách hai thứ. Tiền mua cổ phần theo giá chung của vòng. Giá trị ngoài tiền, nếu thật sự đáng giá, được trả bằng một cơ chế riêng có điều kiện và có thời hạn. Gộp hai thứ làm một khiến cap table trông đơn giản nhưng che mất một khoản giảm giá thực sự.
Điều Kiện Phát Hành Cổ Phần Cho Thiên Thần Ở Việt Nam
Phép tính ở trên chỉ là một nửa. Nửa còn lại là làm sao để thiên thần thực sự đứng tên trên cổ phần. Phần này tôi tổng hợp từ nguồn thứ cấp tại thời điểm viết (tháng 9/2026), không phải ý kiến pháp lý. Số điều cụ thể có thể đã đổi sau các lần sửa luật, nên hãy nhờ luật sư xác nhận trước khi ký.
- Văn bản gốc: Luật Doanh nghiệp 2020, được sửa đổi bởi Luật số 76/2025/QH15, có hiệu lực từ 01/7/2025. Tôi đối chiếu qua trang của cơ quan đăng ký kinh doanh và các trang hệ thống hoá văn bản, nhưng chưa đọc bản hợp nhất chính thức. Cần xác nhận điều khoản nào còn nguyên và điều khoản nào đã đổi.
- Loại hình công ty quyết định cách phát hành. Ở công ty cổ phần, thiên thần mua cổ phần phát hành thêm. Ở công ty TNHH, thiên thần góp thêm vốn và trở thành thành viên, và phần góp thêm ban đầu được chia theo tỷ lệ cho thành viên hiện hữu. Với TNHH, việc thêm nhiều thiên thần nhỏ lẻ làm quản trị nặng nề hơn nhiều so với công ty cổ phần.
- Quyền ưu tiên mua của cổ đông hiện hữu. Khi chào bán riêng lẻ, cổ đông hoặc thành viên hiện hữu có thể phải được đề nghị mua trước, hoặc phải có văn bản từ bỏ. Nếu bạn có các cổ đông ngoài hai sáng lập (nhà đầu tư cũ, người được tặng cổ phần), bước này không bỏ qua được. Bài cách tính quyền pro-rata đã phân biệt quyền theo hợp đồng và quyền theo luật, và bạn nên đọc phần đó trước khi mời thiên thần đầu tiên.
- Thay đổi đăng ký và sổ cổ đông. Sau khi thiên thần thanh toán, công ty phải cập nhật sổ đăng ký cổ đông và các thông tin đăng ký theo quy định. Thời hạn và hồ sơ cụ thể nên hỏi luật sư hoặc dịch vụ đăng ký của bạn.
- Thiên thần nước ngoài có thêm lớp thủ tục về nhận tiền và đăng ký góp vốn. Bài thủ tục nhận vốn angel nước ngoài đi qua phần này.
Điều tôi muốn founder nhớ: bảng phân bổ trong Excel chưa phải cap table hợp lệ. Cap table hợp lệ là thứ khớp với sổ cổ đông và đăng ký doanh nghiệp. Trước khi chuyển tiền, hãy đối chiếu con số trong bảng của bạn với hồ sơ sẽ nộp, để tránh trường hợp tiền đã vào mà số cổ phần ghi trên giấy khác số bạn đã nói với thiên thần.
Case Thật: Từ 4 Thiên Thần Đến 11 Nhà Đầu Tư, Và Một Mức Giá Sai
Ở Canavi, vòng đầu tiên của tôi có 4 nhà đầu tư thiên thần. Trải qua các vòng sau, tổng số nhà đầu tư đã rót vốn vào công ty lên tới 11. Con số này gợi ra một hệ quả thực tế: mỗi người mới là một dòng mới trong cap table, một bộ giấy tờ mới, một lần cập nhật mới. Vì vậy nên đặt sẵn từ đầu một bảng phân bổ có công thức rõ ràng, để mỗi vòng sau chỉ việc thêm dòng thay vì dựng lại lịch sử. Ví dụ 1 ở trên cho thấy một bảng như vậy trông ra sao.
Cũng ở Canavi, tôi từng mắc lỗi định giá vòng Seed quá cao vì sao chép một deal so sánh mà không kiểm chứng kỹ: công ty được đem ra so sánh có mô hình vận hành nhẹ hơn và dòng tiền tốt hơn. Kết quả là phải đàm phán lại mất khoảng 3 tháng. Với bài toán chia cổ phần, đây là hệ quả trực tiếp: định giá là mẫu số của mọi phép tính ở trên. Mẫu số sai thì mọi tỷ lệ bạn hứa với thiên thần đều phải viết lại.
Một tham chiếu khác về quy mô suất: tháng 6/2022, vòng Angel của Comic One, nền tảng comic/crypto do đồng sáng lập Henry Dao xây dựng, đã lấp đầy 75%, mỗi suất từ $50.000 đến $100.000, với mục tiêu ROI 5 đến 7 lần sau 4 đến 5 năm. Theo tỷ giá quanh 26.000đ/USD, một suất tương đương khoảng 1,3 đến 2,6 tỷ đồng (ước tính). Nguồn của tôi không nêu tổng quy mô vòng hay mức định giá, nên tôi không suy ra phần trăm cụ thể của từng suất. Nhưng quy mô suất này là một gợi ý thực tế khi bạn quyết định chia vòng thành mấy suất, và bài check size angel investor tại Việt Nam phân tích thêm cách ước lượng số người cần để đủ vòng.
5 Lỗi Tính Cổ Phần Cho Thiên Thần Hay Gặp
Nhầm pre-money với post-money trong một dòng của bảng
Một dòng tính 1,5 ÷ 20 = 7,5% (theo pre-money), dòng khác tính 1 ÷ 25 = 4% (theo post-money). Tổng bảng không cộng ra 100%. Chọn một mẫu số cho cả vòng, ghi rõ ngay đầu bảng.
Tính tỷ lệ trên số cổ phần chưa gồm option pool
Sáng lập thấy "20% cho thiên thần" nhưng nếu pool 10% được lập sau khi tính, mẫu số đổi và tỷ lệ thật chỉ còn khoảng 18%, trong khi sáng lập bị pha loãng nhiều hơn dự kiến. Xác định pool nằm trước hay sau vòng ngay từ khi chốt điều khoản.
Cho thiên thần vào các mức giá khác nhau mà không ghi lý do
Như ví dụ 3, hai mức giá làm cap table chính xác hơn nhưng dễ gây tranh cãi. Nếu buộc phải có, hãy ghi rõ ngày đóng vòng, tiêu chí và cho mọi thiên thần biết trước.
Cộng thêm phần trăm cho "giá trị ngoài tiền" mà không tính giá hiệu dụng
Khoản thêm 2 điểm phần trăm trông nhỏ nhưng ngầm giảm định giá 25% cho một người. Tính lại giá hiệu dụng, rồi cân nhắc chuyển sang thoả thuận cố vấn có vesting.
Chỉ giữ bảng tính, không đối chiếu với sổ cổ đông
Số cổ phần làm tròn khác nhau giữa hợp đồng, bảng tính và hồ sơ đăng ký sẽ phát sinh tranh chấp khi vòng sau làm due diligence. Đối chiếu ba nguồn này trước khi nhận tiền, và giữ lại phiên bản đã ký của từng thiên thần.
Câu Hỏi Thường Gặp
Thiên thần đầu tư 1 tỷ thì nhận bao nhiêu phần trăm cổ phần?
Lấy 1 tỷ chia cho định giá post-money của vòng. Nếu post-money là 25 tỷ thì thiên thần nhận 1 ÷ 25 = 4%. Nếu 25 tỷ đó là pre-money thì post-money là 26 tỷ và tỷ lệ là khoảng 3,85%. Khác biệt nằm ở chỗ định giá được hiểu là trước hay sau khi có tiền mới, nên cần ghi rõ trong term sheet.
Vòng thiên thần thường bán bao nhiêu phần trăm công ty?
Không có mức cố định. Theo thông lệ phổ biến, các vòng rất sớm hay bán vài chục phần trăm ở mức thấp đến trung bình, nhưng con số thực tế phụ thuộc định giá, ngành và số tiền cần gọi. Cách an toàn là dùng công thức tính ngược ở phần ví dụ 2: chọn mức phần trăm tối đa bạn chịu bán rồi tính số tiền hoặc định giá tương ứng.
Nếu có nhiều thiên thần, mỗi người có cần ký hợp đồng riêng không?
Thường là có: mỗi người ký hợp đồng mua cổ phần hoặc SAFE riêng, cùng các văn bản ủy quyền và cập nhật sổ cổ đông. Một số vòng gom nhiều người nhỏ vào một SPV để cap table gọn hơn, khi đó công ty chỉ có một dòng đại diện cho cả nhóm. Cách lựa chọn này ảnh hưởng đến quản trị, nên hãy nhờ luật sư tư vấn cấu trúc trước khi chốt.
Thiên thần góp tiền và cam kết mở khách hàng thì có nên cho thêm cổ phần không?
Chỉ nên cho khi phần thêm được ràng buộc vào kết quả cụ thể và có lịch trao dần. Tốt hơn là tách thành thoả thuận cố vấn riêng thay vì tăng tỷ lệ mua cổ phần. Lý do là tỷ lệ tăng thêm làm giảm giá hiệu dụng của riêng người đó, và các thiên thần khác có thể coi đó là bất công.
Bảng phân bổ vòng thiên thần khác gì cap table?
Bảng phân bổ là công cụ tính toán cho một vòng cụ thể, gồm số tiền, giá, số cổ phần và tỷ lệ từng người. Cap table là bản ghi toàn bộ chủ sở hữu công ty qua mọi vòng và mọi loại chứng khoán. Bảng phân bổ nên khớp với cap table sau khi vòng đóng, và cả hai phải khớp sổ cổ đông chính thức.
Pitch Deck · Định Giá · BOD · Cap Table A–Z · Go To Market
🎯 Đúng chủ đề bài này: Ebook "Cách Gọi Vốn Cho Startup"
Toàn bộ framework từ 16 founders đã gọi được 300+ tỷ VND. Nhận link trong 3 phút.
Muốn AI review pitch deck & tài chính của bạn ngay?
Upload deck, nhận phân tích điểm yếu theo góc nhìn NĐT, hỏi đáp không giới hạn về định giá, cap table, gọi vốn — AI được train từ 14 năm kinh nghiệm thực chiến của Hải H Nguyễn.
Doanh Nghiệp Doanh Thu >1 Triệu USD/Năm?
Có thể tham gia chương trình Coaching 1vs1 trong 03 tháng (Học phí 350.000.000đ) — thực chiến như các doanh nghiệp Nina Ecom Center, VinCSS, VietContent, HOPE, VCO Group, Vua Cua, Ana Academy, Baumarkt, Erent. Điền thông tin công ty tại link đăng ký — nếu phù hợp, BeginGuru sẽ liên hệ để bạn Zoom Call 45 phút tìm hiểu với chuyên gia Hải H Nguyễn.
Hải H Nguyễn
14 năm kinh nghiệm gọi vốn thực chiến, hơn 26.000 giờ làm việc với founders, BOD 06 công ty ở Việt Nam và Mỹ. Từng ở phía founder gọi vốn từ nhóm 4 nhà đầu tư thiên thần đầu tiên của Canavi.