VC Việt Nam 2026:
Quỹ Nào Đang Active, Invest Gì

Founder Việt Nam hỏi tôi câu này gần như mỗi tuần: "Quỹ nào bây giờ còn thực sự xuống tiền?" Câu trả lời không nằm ở 1 danh sách tĩnh — nó thay đổi theo từng quý, tùy quỹ nào đang ở giữa chu kỳ giải ngân và quỹ nào đang bận gọi vốn cho chính họ (raising their own next fund). Bài này tôi ghép lại bức tranh thị trường VC Việt Nam tính đến giữa 2026 — deal chậm lại rõ rệt tới đâu, ai vẫn đang chọn lọc rót vốn, ngành nào đang hot, và cách đọc tín hiệu để không lãng phí thời gian tiếp cận sai quỹ.

Bức tranh 2026: Deal Chậm Lại Rõ Rệt, Nhưng Chưa Đóng Băng

Muốn hiểu tâm lý các quỹ VC năm 2026, phải nhìn lại 2 năm trước đó. 2024 là đáy — tổng vốn tư nhân (PE + VC) giảm khoảng 35% so với năm trước, nhưng số lượng deal vẫn giữ ổn định, cho thấy niềm tin dài hạn vào thị trường Việt Nam không biến mất. 2025 phục hồi mạnh, đặc biệt ở nhóm deal dưới 500.000 USD (pre-seed/seed) — dấu hiệu quỹ vẫn sẵn sàng đặt cược sớm vào thế hệ startup kế tiếp.

Nhưng bước sang 2026, đà phục hồi đó chững lại đáng kể. Theo dữ liệu theo dõi các vòng gọi vốn công bố công khai, tính tới tháng 5/2026, startup Việt Nam chỉ huy động được khoảng 28,7 triệu USD qua 8 vòng gọi vốn — so với khoảng 227 triệu USD qua 15 vòng cùng kỳ 2025, tương đương mức giảm hơn 85%. Đây là con số gây sốc nếu đọc tách rời, nhưng cần đặt đúng bối cảnh: phần lớn mức giảm này đến từ việc thiếu vắng các vòng Series B/C quy mô lớn, chứ không phải quỹ ngừng xuống tiền hoàn toàn ở giai đoạn sớm.

Bằng chứng quỹ vẫn xuống tiền thật trong 2026: Stride — startup công nghệ Việt Nam — vừa chốt vòng gọi vốn 15 triệu USD với sự tham gia của Lightrock, TRIREC, Clime Capital và UOB Venture Management. Đây không phải trường hợp cá biệt duy nhất, nhưng nó cho thấy rõ pattern của 2026: deal vẫn xảy ra, nhưng tập trung vào startup đã chứng minh được mô hình, có nhiều quỹ đồng đầu tư để chia sẻ rủi ro, thay vì 1 quỹ duy nhất xuống tiền nhanh như giai đoạn 2019-2021.

Quỹ Nào Đang Thực Sự Active — Theo Từng Giai Đoạn

"Active" là khái niệm tương đối — 1 quỹ có thể active với startup AI nhưng gần như đóng cửa với startup thương mại điện tử thuần túy trong cùng thời điểm. Dưới đây là bức tranh theo giai đoạn đầu tư, dựa trên hoạt động ghi nhận được của các quỹ tính tới 2026:

Pre-seed / Seed — vẫn là giai đoạn nhộn nhịp nhất

Đây là giai đoạn ít bị ảnh hưởng nhất bởi tâm lý thận trọng chung của thị trường, vì check size nhỏ (thường 50.000–500.000 USD) đồng nghĩa rủi ro tuyệt đối thấp hơn với quỹ. Các tên quen thuộc vẫn hoạt động đều: ESP Capital, Touchstone Partners, VIISA, Startup Vietnam Foundation (SVF), Genesia Ventures, Hustle Fund, 500 Startups Vietnam, VIC Partners (portfolio có Coolmate, TopCV, Ladipage), cùng mạng lưới angel qua Vietnam Angel Network (VAN/iAngel).

Series A trở lên — chọn lọc gắt gao hơn nhiều

Nhóm quỹ giai đoạn tăng trưởng thu hẹp danh sách ưu tiên rõ rệt — họ vẫn active, nhưng đòi hỏi startup phải có đơn vị kinh tế dương hoặc lộ trình rõ ràng đến điểm hòa vốn trước khi ngồi vào bàn đàm phán nghiêm túc. Các quỹ đáng chú ý ở nhóm này: Do Ventures (check $500K–3M, đồng sáng lập bởi Shark Dzung Nguyễn và Lê Hoàng Uyên Vy), Mekong Capital (hoạt động từ 2001, tập trung doanh nghiệp tiêu dùng), VinaCapital Ventures (quỹ 100 triệu USD cho công nghệ giai đoạn sớm), Nextrans (portfolio Tiki, Thuốc Sĩ, Base, Ecomobi), và ThinkZone Ventures.

Vốn Nhà Nước Lần Đầu Vào Cuộc

Điểm khác biệt lớn nhất của bức tranh VC Việt Nam 2026 so với mọi năm trước: lần đầu tiên có dòng vốn nhà nước tham gia trực tiếp vào đầu tư mạo hiểm, thay vì chỉ hỗ trợ gián tiếp qua chính sách ưu đãi thuế hay quỹ khoa học công nghệ truyền thống.

Với founder, ý nghĩa thực tế của xu hướng này chưa nằm ở việc "có thêm 1 nguồn gọi vốn dễ dàng hơn" — các quỹ có vốn nhà nước tham gia thường có quy trình phê duyệt chặt và chậm hơn quỹ tư nhân thuần túy. Ý nghĩa lớn hơn là tín hiệu niềm tin dài hạn: khi cả khu vực công lẫn các tập đoàn tư nhân lớn (Vingroup, FPT, VNG...) cùng bỏ tiền vào 1 quỹ đầu tư mạo hiểm, đó là bằng chứng hệ sinh thái khởi nghiệp Việt Nam được nhìn nhận là khoản đầu tư chiến lược quốc gia, không chỉ là canh bạc tài chính ngắn hạn.

Ngành Nào Đang Được Rót Vốn Nhiều Nhất 2026

So với giai đoạn 2019-2021 khi fintech và thương mại điện tử chiếm phần lớn dòng vốn, bức tranh ngành 2026 phân tán và thiên về công nghệ lõi hơn:

Điểm cần lưu ý cho founder ngoài 3 ngành hot: ngành hot không đồng nghĩa dễ gọi vốn hơn. Khi 1 ngành trở thành xu hướng, số lượng startup cạnh tranh cùng câu chuyện AI/automation cũng tăng theo, khiến quỹ càng khắt khe hơn trong việc chọn ai thực sự có lợi thế bền vững — không chỉ đơn thuần gắn mác "AI" vào sản phẩm.

5 Dấu Hiệu Nhận Biết 1 Quỹ Đang Thực Sự Active

Trước khi dành hàng giờ soạn deck riêng và tìm warm intro tới 1 quỹ cụ thể, kiểm tra nhanh 5 tín hiệu sau — tiết kiệm được rất nhiều thời gian lãng phí gửi deck vào hộp thư không ai đọc:

Case Thật: Khi Founder Cũ Trở Thành Nhà Đầu Tư

Một phần ít được nói tới trong bức tranh "quỹ nào đang active" là: hoạt động đầu tư ở Việt Nam không chỉ đến từ các quỹ VC truyền thống có tên tuổi. Ngày càng nhiều founder từng gọi vốn thành công chuyển sang vai trò nhà đầu tư — mang theo kinh nghiệm vận hành thực chiến mà các quỹ tài chính thuần túy không có.

Điểm rút ra cho founder đang đọc bài này: khi liệt kê "quỹ nào đang active", đừng chỉ giới hạn trong danh sách VC có tên tuổi lớn. Angel investor có kinh nghiệm vận hành thực chiến, venture scout, và nhà đầu tư cá nhân xây thương hiệu riêng ngày càng đóng vai trò quan trọng trong việc mở đường tới các quỹ lớn hơn — vì họ chính là nguồn warm intro đáng tin cậy nhất mà dấu hiệu số 4 ở phần trên nhắc tới.

Checklist Tiếp Cận Quỹ VC Trong Bối Cảnh 2026

Với chu kỳ gọi vốn kéo dài hơn và thẩm định kỹ hơn so với giai đoạn thị trường sôi động, đây là checklist tôi khuyên founder chuẩn bị trước khi gửi deck cho bất kỳ quỹ nào:

• ☐ Đã kiểm tra deal gần nhất của quỹ trong 6-12 tháng qua — xác nhận quỹ vẫn đang giải ngân
• ☐ Đã đối chiếu giai đoạn/ngành công ty với investment thesis công khai gần nhất của quỹ
• ☐ Có warm intro qua network chung (founder trong portfolio, angel investor, venture scout) — không cold email đại trà
• ☐ Hồ sơ due diligence cơ bản (financial model, cap table, hợp đồng khách hàng lớn) đã sẵn sàng trước khi được hỏi
• ☐ Đơn vị kinh tế (unit economics) rõ ràng, kể cả khi chưa có lãi — quỹ 2026 ưu tiên "con đường tới hòa vốn" hơn "tăng trưởng bằng mọi giá"
• ☐ Đang nói chuyện song song với 3-5 quỹ phù hợp, không đặt cược vào 1 quỹ duy nhất
• ☐ Runway đủ dài để chịu được chu kỳ gọi vốn 4-6 tháng — không tiếp cận VC khi chỉ còn 2 tháng tiền mặt
• ☐ Đã cân nhắc cả angel investor/nhà đầu tư cá nhân có kinh nghiệm vận hành, không chỉ nhắm tới quỹ VC có tên tuổi lớn

Câu Hỏi Thường Gặp

Hải H Nguyễn

Forbes 30 Under 30 Asia 2017 · Founder BeginGuru

14 năm kinh nghiệm gọi vốn thực chiến, hơn 26.000 giờ làm việc với founders. Venture Scout tại Kinetic Investments, sáng lập danh mục đầu tư cá nhân BG Ventures.